55亿重组DPDHL在华供应链业务,与王卫的愿意

顺丰又一重磅!

一直”被焦虑”的顺丰刚刚打出一手“王炸”:顺丰于26日晚发布公告,顺丰与国际物流三巨头之一DHL达成战略合作协议,顺丰拟用55亿现金整合DHL在中国大陆、香港及澳门的供应链管理业务、管理团队和相关科技技术。

3月11日,中国上海,顺丰控股股份有限公司与德国邮政敦豪集团(以下简称DPDHL)的联名品牌“顺丰敦豪供应链中国”
品牌发布会惊喜举行。“顺丰敦豪”这一供应链品牌也正式在公众面前亮相。

10月26日,顺丰控股发布公告称,以55亿元收购敦豪香港、敦豪北京两家公司100%股权,顺丰香港成为这两家公司的唯一股东。敦豪北京和敦豪香港为DPDHL在华的供应链业务板块经营主体。

位列全球前五的两大物流巨头的联手,将使中国物流行业的竞争格局发生重要变化,本土的领军企业,不仅在体量上比肩国际巨头,更在产业链布局和技术上显现出行业龙头的气度和格局。

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这已经不是顺丰第一次联手国际物流巨头了。

55亿交易打造中华区全球标准供应链平台

之所以言其“惊喜”,源于两个方面:

2017年5月26日,顺丰控股与UPS宣布将在香港成立合资公司,助力双方共同开发和提供国际物流产品,聚焦跨境贸易,拓展全球市场。

根据交易方案,顺丰全资子公司顺丰香港以人民币55亿元现金的对价,购买DHL公司旗下的DHL香港、DHL北京两家公司100%的股权,顺丰香港成为这两家公司的唯一股东。交易完成后,顺丰将获得DHL在中国大陆、香港、澳门的供应链管理业务、管理团队以及运输仓储科技。交易同时还包括顺丰及DHL的供应链战略合作协议,顺丰及DHL将在中国大陆及香港的供应链领域展开双品牌合作,致力于为现有客户及新客户提供更好的供应链解决方案。

一是从2018年10月27日顺丰与DPDHL达成战略协议(收购DPDHL旗下敦豪香港及敦豪北京,整合DPDHL在内地和香港澳门的供应链业务)到今年2月完成股权交割,这项高达55亿元人民币的收购案只用了不到五个月的时间即闪电收官;二是顺丰董事长兼总裁王卫亮相发布会现场,充分彰显出“顺丰敦豪”战略地位和重要性。

在物流地产领域,2017年9月6日,顺丰集团与嘉民达成长期战略合作,共同开发建设仓储设施。另外,顺丰也与万科、普洛斯也达成了战略合作。

考虑到标的公司的市场战略地位、未来增长潜力、与顺丰公司的业务协同性和DHL公司的品牌价值、本次交易标的用现金流折现法估值作价为55亿元人民币,顺丰将以自有和自筹资金支付。交易同时设定了对价调整机制,若交易标的在2018年全年的税前利润目标低于2.99亿元人民币超过10%,则DHL进行相应现金补偿。

这场新闻发布会的选址也别有深意,外滩上海总商会大楼——超过102年历史的三层古典主义建筑,拥有当时这个城市跨度最大的弧形穹顶和可容800人开会的大议事厅。

2018年3月13日,顺丰与夏晖成立合资冷链物流公司——新夏晖。

不仅如此,在今后十年,每年还会收到基于营业额计算的合作费用。而顺丰将得到DPDHL集团的卓越供应链服务支持、管理经验,以及分享其高水平的运输和仓库技术方案。按照双方签订的战略合作协议,本次交易完成后,整合标的仍然保持现有的运营团队和业务的完整性:新成立的联名公司将由现任DHL供应链大中华区首席执行官邹胤以及现有的管理团队领导。

这里是中国近代民族工商业实至名归的策源地。曾是上海漕运重要物流航道的苏州河绕总商会大楼而行,顺丰敦豪选择从这里全新出发。

不管是与UPS、夏晖,还是此次与DHL的合作,顺丰选择合作对象都是国际顶尖品牌,这样既保证了顺丰的高品质物流服务的定位,同时在与国际品牌的相互授权中,提高了品牌价值。

可以说,本次战略性合作将使得DPDHL集团可以借助顺丰在本地市场的丰富基础设施、广大的配送网络及强大的本地客户资源,进一步在发展迅猛的中国供应链市场上大展拳脚。与此同时,这个战略合作也有助于新公司加速拓展新的客户。凭着其丰富的全球供应链经验,DPDHL集团将全力协助新公司不断加强其产品和服务。

一、巨头的握手

不仅仅如此,近年来,顺丰的投资布局遍布了重货、冷链、供应链大数据、金融等领域。依托于各大业务板块的齐头并进,顺丰剑指综合物流服务商。王卫在2017年度业绩说明会上称,顺丰对标的不仅是四千亿传统快件配送市场,而是十二万亿大物流市场。

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2018年10月,顺丰宣布斥资55亿元人民币收购DHL在华供应链业务。收购的标的为敦豪香港和敦豪北京100%的股权。

此次并购,顺丰控股将整合DPDHL在中国大陆、香港和澳门地区的供应链业务,能够快速缩短这个学习过程,使顺丰在很短时间内获得了国际领先的供应链解决方案能力。关于收购目的,顺丰控股的公告中写道:“通过本次交易,顺丰控股将整合高质量的供应链物流资产,降低探索学习成本,在短时间内获得重要的战略能力。”

DHL:国际物流巨头,深耕中国市场多年

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据公告显示,敦豪(包括内地、香港、澳门)2017年全年收入35亿元,2018上半年实现收入18亿元,当前处于盈利状态,标的公司承诺2018年全年的调整后息税前利润目标不低于人民币2.99亿元。

DHL是最早进入中国的国际物流巨头,早在1986年他们就与中国对外贸易运输集团成立了合资公司,从事国际运送、快递服务和运输,是中国对外开放的标志型企业之一。对DHL来说,伴随中国的国际化和产业的全球化,中国市场无疑是它最重要的市场之一。

根据公告,德邮控股、DHLSCM、顺丰香港、敦豪北京、敦豪香港还签署了《供应链战略合作协议》。协议规定初始合作期限为交割日后10年,各方可约定再延长10年或其他期限;根据战略合作协议安排,未来将以顺丰及敦豪联合品牌展开经营。

顺丰拉来如此的合作伙伴,获得DHL在华的供应链管理业务、管理团队以及运输仓储科技。集团首席战略官陈飞10月27日在机构调研时表示:标的公司会保留DHL的品牌,DHL已独家授权。除品牌外,包括背后的资源、系统支持、全球客户的维系支持都不会变,现有团队、管理层都会维持原有状态,业务会平稳过渡。

作为全球500强的德国邮政集团旗下物流业务板块,DHL主要包括快递业务、全球货运和供应链业务三大核心业务,服务覆盖全球
220个国家和地区,全球总员工数超过
285000人,几乎能够为各种物流需求提供完美的解决方案,拥有全球化程度最高递送网络。

该交易获得了行政管理部门的快速放行,于2019年2月顺利完成交割。

官方表示,标的公司是轻资产公司,净资产只有8.6亿元,大部分场地车辆资源是租赁的。接下来,在双方的合作中,顺丰可以提供成本更优的场地资源和运输资源,帮助标的公司降低成本,助力其业务发展。

与当年中外运合作不同的是,这次顺丰与DHL是在供应链管理领域达成合作。这是DHL在中国区的成熟业务之一,已经深耕中国市场多年,在2017年全年收入达35亿人民币。

作为中国快递业数额最大的并购交易,该项目被认为是中国快递融入世界、世界看好中国的产业协同典范,具有极高战略意义:

如此,顺丰花了55亿元,换取了需要数十年积累的供应链管理经验与能力。

供应链管理又被称为合同物流,契约物流,服务涉及范围包括运输管理、仓储管理、存货管理、订单管理、资讯整合及附加价值等服务,可以在各供应链物流各环节一定程度地降低客户的物流成本。目前,世界级的物流公司都把供应链管理作为其核心业务之一。

顺丰通过此次交易,不仅收获了高质量的供应链物流资产,同时,大大降低探索学习成本,在短时间内获得重要的战略能力;顺丰的资源支持也将使DHL获得更多的本土客户资源,保持未来的成长性。

此前,亿欧在与百世集团大客户营销总经理洪一玮的交流中,他谈到,供应链管理服务涉及范围包括运输管理、仓储管理、存货管理、订单管理及附加价值等服务,面向不同领域的各类解决方案,蕴含着复杂的科技、系统、标准,所以需要长期服务行业积累的理解和经验。

依托DHL在全球积累的业务经验与行业知识以及品牌效应,DHL的供应链管理业务积累了大批优质的、长期合作的客户,大多为行业领先的大型跨国企业。特别是在高端、细分市场中,DHL的供应链管理业务占有率高,并且提供各种市场领先的高附加值服务,例如保税区物流、无尘物流、产前物流等。

伴随中国经济的整体升级,很多中国公司已经成长为全球化运营的企业,他们对跨境的供应链管理需求正越来越强烈。基于这个趋势,顺丰对接的优质本土企业都是未来的优质客户,即新型的MNC。

目前物流供应链管理服务做得最好的,都是像UPS、DHL这种有数十年甚至近百年历史的国际物流巨头。供应链管理能力堪称国际物流巨头的核心竞争力。

DHL的供应链管理业务,尤其在汽车制造及后市场服务、半导体/高科技制造、医药等高壁垒、高附加值服务市场有着深厚的业务经验及行业知识,在仓储的管理、运输车队的管理、清报关的能力等方面,在中华区域内也有着强大的竞争力。

中国经济过往40年的高速增长和全球独特的电子商务环境,使得中国快递在2010年前,都保持了超过50%的复合增长率,并跻身全球头部企业圈。但同时也不可否认,随着基数的不断积累,近两年业务量及收入增速有所下滑。2018年我国规模以上快递业务量达到507.10
亿件,增速回落至26.6%;规模以上快递业务收入达到6038.4
亿元,增速回落至21.8%。

在国内,顺丰所处的商务件市场空间容量有限,通达系也不断侵蚀高端电商件市场。另一方面,有控货能力的京东物流、苏宁物流已经在供应链服务市场形成电商、物流、金融三大业务矩阵的攻守协同,对顺丰未来的增量空间带来压力。

DPDHL 集团全球首席执行官Frank Appel 表示:“DPDHL
集团和顺丰强强联合,这将打造一个独一无二的平台,满足中国市场对优质端到端供应链服务的需求。顺丰在中国市场拥有丰富的经验,可以为我们各行各业诸如科技、医疗保健、零售、汽车及电子商务等领域的客户创造优势。配合我们的卓越全球运营标准和广大网络支持,将令我们的供应链业务如虎添翼,同时夯实一个坚实的基础,使得我们今后在中国市场可以继续大步发展,寻觅更多的机遇。”

在传统业务增速整体放缓的大背景下,已经形成规模优势的快递企业近几年纷纷开始向市场空间巨大的细分领域谋棋布局,其中跨境电商、冷链物流与同城配送逐渐成为快递行业的新兴引擎。以顺丰为例,从快递企业向综合物流和一体化供应链服务商的发展战略也日渐清晰。

中国物流学会特约研究员杨达卿说,随着数字化供应链时代的到来,阿里、京东、苏宁数字化的商流、物流、资金流合筑的数字化供应链大闭环,可能对顺丰在供应链业务无形中形成盖帽。顺丰迫切需要垂直一体化的供应链服务上,建立从硬件到软件的高品质领先优势,打造直营服务体系的一支矛,可以穿透生态型巨头可能构成的成长天花板。

王卫的目标:对标12万亿大物流市场

随着顺丰在重货运输、医疗冷链和供应链金融等同供应链高度相关的领域不断迈进,供应链管理的难度也在逐步增大。尤其是面对汽车、医疗、消费电子以及半导体这些具有高附加值服务的领域,顺丰很难在短期内靠自身积累打破壁垒。

主营快递业务增长滞缓,顺丰依托高品质的快递、重货、仓储等物流资产,收购DPDHL在华供应链公司,可获得一张高品质供应链服务网,一个全球化专业供应链团队,一批高品质供应链客户,对顺丰来说有利于维护领先优势,对于增强综合物流服务的能力非同小可。

顺丰公司董事长王卫曾公开表示,相比于业务量份额,顺丰更注重收入的质量,更注重为中高端客户提供优质的服务。顺丰未来致力于提供综合物流服务,所对标的不仅是4000亿的传统快件配送市场,而是12万亿大物流市场。顺丰未来将持续深耕行业,利用大数据分析和云计算技术,为客户提供仓储管理、销售预测、大数据分析、物流配送、金融管理等一揽子解决方案,坚持了解客户需求、解决客户痛点、成就客户发展。

反观DPDHL,在这些领域拥有丰富的供应链管理经验,不但可以提供保税区物流、产前物流、无尘室等市场领先的服务,而且在第三方运输、仓库管理、企业客户增值服务等方面具有专长。

在整个物流供应链的推进历程中,顺丰收购DPDHL在华供应链业务,也是一个极具里程碑意义的事情。

大势所趋,物流综合解决方案能力是行业未来的核心竞争力之一。

取长补短,相得益彰。顺丰对DHL 在华供应链业务的收购顺理成章。

经过多年发展,顺丰在为客户提供全方位综合解决方案的能力日益完备。不仅提供配送端的高质量物流服务,更延伸至价值链前端的产、供、销、配等环节。基于顺丰在物流、科技、商业、金融等方面的资源能力,他们面向标杆行业提供端到端的综合物流解决方案,引领企业客户数字化升级供应链,促进产业链可持续健康发展。

二、DHL成长史:并购与产业整合

利用顺丰物联网、大数据、人工智能、认知和机器人等新兴技术,通过全渠道实时采集并洞察数据,建立企业、消费者和商圈画像,基于数据和算法驱动的数学模型,对企业经营进行诊断分析,融合数据化仓储、智能运输、金融服务,满足客户和消费者多元化的需求和体验,提升企业决策、执行、管理水平,构建企业风险预警体系,帮助企业持续降本增效、提升盈利和收入的数字化供应链。

各大快递巨头2017年财报显示,德国DHL以705.45亿美元的营收稳居第一;美国的UPS和FedEx分别以658.72亿美元和603.19亿美元排在第二与第三。

顺丰正在向全球标准的一体化综合物流解决方案服务商方向极速迈进。

梳理国际快递巨头的成长史,包括DPDHL在内,之所以能跻身全球速运营收头把交椅,与其持续不断并购策略直接相关。

强强联合之后,影响几何

2002年初,德国邮政全球网络通过收购成为DHL的主要股东,这让DHL的发展进入了一个全新的时代。

可以说,顺丰与DHL的战略合作,成为技术、资源、市场、人才融合,达成产业协同的典范:

2003年,德国邮政全球网络将其下属所有的快递和物流业务整合至单一品牌DHL。

本次顺丰与DHL的合作具有极高战略意义。顺丰与DHL将实现业务协同,顺丰供应链管理的范畴会更广,业务、资源与客户资源形成协同,顺丰将增强供应链管理的整体实力。

2005年12月德国邮政全球网络并购英国老牌物流企业Exel的举措,进一步巩固了DHL的品牌,整合后DHL的专业服务来自于由德国邮政全球网络收购的几家公司,包括Exel、德国邮政欧洲快递、丹沙、AEI
等。可以说,DPDHL的成长史就是一部教科书式的并购史。

在这次交易完成后,整合标的公司将有效提升顺丰供应链物流业务现有能力,帮助顺丰更好的把握中国供应链物流市场的行业机遇。

其中收购Exel的惊天举动,不仅是德国邮政历史上规模最大的一次并购,也是彻底改变全球物流竞争格局的一次并购,由上而下的整合塑造起有竞争力的业务结构。

DHL公司拥有大量的优质跨国企业客户,其高质量的客户群将扩充顺丰现有的客户基础,而顺丰已有客户也将获益于更加丰富的服务种类。

在此之前,敦豪供应链业务量一度大幅增长、发展之快给人欣欣向荣的感觉。但由于此时承揽的客户,多数是以“充盘子”为目的的快消品,业务量虽大,并不等同于盈利。

交易完成后,顺丰与目标客户还会积极探索科技、客户资源、运力资源、设备及基础设施投入等方面的协同效应,充分发挥各自优势,进一步为股东创造价值。

Exel虽然较之敦豪物流低调许多,但稳健的发展策略及对高附加值业务的专注,使其在盈利能力方面远强于后者。Exel在中国的客户以消费电子、工业及医疗保健产品为主,偶有涉足快消品领域,操作的也是诸如进口奶粉等高货值品类。

此外,在资产结构的轻重结合方面,顺丰与DHL的合作,将会使DHL未来的供应链管理项目上获得更强的价格竞争优势。过往,DHL在中国是采取轻资产的运营模式,很多资产是采取租赁模式。而顺丰大量拥有储备的基础性资源,包括土地、仓储设施、交通运输设备等,会极大降低DHL未来受到租金上涨等带来的成本支出。

敢于拒绝一般快消品供应链的底气,一定是来自于其高端的客户结构。事实上,Exel介入的领域,都是那些对服务要求较高、操作难度大同时利润丰厚的行业。

此外,从国际三大快递巨头的发展史来看,并购是巨头多元化拓展的主要手段。FedEx
和UPS通过收购迅速实现综合化和全球化,并带来此后近半的营收增长。而从他们的并购史分析,其并购路径基本可概括为从快运业务到整车再到供应链管理业务,而并购范围也是从国内到国际。

当年Exel操盘的诺基亚的星网工业园项目就是一个典型的例子。这个项目从2001年11月开始运作,2003
年正式上线。Exel为诺基亚的星网工业园提供整体物流解决方案,服务涵盖从物料采购,仓库管理,到制成品分拨的全过程。在这个项目中,Exel还为超过20家的诺基亚配套供应厂商提供入厂物流服务。

在龙头竞争时代,企业竞争的重点在于运营效率的提升和新业务的卡位布局。对于新业务的卡位布局而言,从零起步的自建模式,已难以保证取得足够的先发优势。因此,在更加注重运营、资本和创新速度的龙头时代中,以并购、合资为代表的资本合作或将是中国快递业实现综合化加速转型的重要方式。

……

对于本次合作,顺丰董事长王卫表示,“顺丰长久以来一直积极拓展企业服务领域的能力,向着成为客户心目中最佳的一体化综合物流解决方案服务商方向迈进。与DPDHL
集团的合作将能增强顺丰在各个行业领域供应链服务的实力,同时,使我们得以将领先的管理经验注入到供应链业务运营中,使我们成为更懂客户的供应链解决方案服务商。”

把这些“历史”翻出来,就是想告诉大家:DHL的供应链管理业务,尤其在汽车制造及后市场服务、半导体/高科技制造、医药等高壁垒末端市场有着深厚的业务经验及行业知识,包括仓储的管理、运输车队的管理、清报关的能力等,在中华区域内有着强大的竞争力。

“通过与DPDHL
集团这家全球领先的公司合作,这个协议将会帮助我们达成我们全球发展的愿景。”

而这,正是顺丰在向综合物流服务商目标进军时迫切要补足的短板。

三、顺丰的学习式并购

持续的并购,造就了今天的国际快递三巨头,但历史并是简单地重复。于顺丰而言,也没有简单沿袭跨国公司的并购成长之路。

尽管已经身为国内快递巨头,顺丰始终将几大国际快递巨头树为标杆,从多年前公司便喊出口号要成为中国的FedEx,此后与UPS成立合资公司展开跨境物流合作,与麦当劳御用供应链服务商夏晖成立合资公司,再到如今将DHL在华供应链业务进行整合,都可以看作对国际快递巨头的效仿。

从快递进入到供应链管理,更是当下国际快递巨头的业务发展必由之路。

早在1993年,UPS就推出了以全球物流(World Wide
Logistics)为名的供应链管理服务,并成功地创造了所谓的“跑道边效应”(End of
Runway
Effects)——在机场边建立物流管理中心,与多家高科技公司结成联盟,为他们提供库存、配送甚至售后服务。

国际巨头们的供应链管理技术都是靠时间来打磨和沉淀的。

在中国市场随着新零售等一批新业态的出现,从商品供应到触达消费者的整条供应链被重塑:以生产、渠道为中心的“推动”模式在逐渐向以消费者为“权力中心”的“拉动”模式演进,计划性、大批量特性明显的物流交付模式将向着更具柔性、更加敏捷的方式转变。伴随实体经济竞争加剧,快速响应客户的需求将不断增加,高效、极速的末端配送网络和强大的科技数字化能力将成为“新物流”的重要底盘。

随着业务场景日益多元、渠道供应链环节愈加复杂,客户对于整体供应链管理外包服务的需求将更加强烈,单纯的快递物流服务已经不能满足市场的需求。这意味着,快递物流企业必须摆脱单一产品的同质化竞争,逐步培养提供融合商流、物流、科技、金融等一体化解决方案的能力,为客户创造更多价值。

在中国快递行业迅速进入到红海竞争后,必然从飞机、汽车、网络等资源竞争进入到管理技术的竞争。

王卫曾说,企业有能力满足怎样的需求,就会有怎样的未来。顺丰也一直愿意放低姿态不断增强自己的能力。

志存高远,心怀谦卑。纵然低调到骨子里,但此次收购DHL中华区的供应链资产,依旧是一次典型顺丰式投资:

围绕产业发展重心与各个专业领域的领先者进行合作,实现品牌优势结合;市场互补,技术互补;以投资获得稀缺性资源;以合资和长期投资形式为主。尊重合作伙伴,以互补互助的形式,快速提升顺丰在各个新业务领域内的竞争力,打造顺丰式独有竞争优势。

位列全球前五的两大速运巨头的联手,将使中国快递行业的竞争格局发生重要变化,本土的领军企业,不仅在体量上比肩国际巨头,更在产业链布局和技术上显现出行业龙头的气度和格局。

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